Con esta premisa vamos a enfocar nuestra estrategia, al igual que el pasado año, en el seguimiento de la directriz bajista. Desde los 9.800 el Ibex ha bajado hasta los 8.920 en intradia, lo que son 800 puntos en una semana, creo que la corrección se puede tomar un respiro por lo que, aunque no me gusta abandonar la posición bajista, creo que es momento para cerrar la posición bajista en los 9.050. Espero que rebote y cierre el hueco sobre los 9.250-9.300 para volvernos a poner bajistas. Independientemente de esto cortos lo que sí mantenemos son las ventas a Corto en ACS, Inditex y Telefónica.

No descarto que el Ibex (y por lo tanto las acciones que lo componen) lleguen a los 9.800-10.000 puntos otra vez, pero estoy convencido de que más pronto que tarde volveremos a visitar los mínimos de 2008 lo cual supone una suculenta rentabilidad (estamos a 1.200 puntos después de ya haber bajado 800 más desde los máximos).

El motivo de que esté bajista en estos 3 valores es simplemente el siguiente:
-La banca ha sido duramente castigada y , aunque posiblemente baje algo más, creo que el resto tiene más recorrido.
-Estos 3 valores son los que mayor recorrido tienen hasta volverse a encontrar con los mínimos de 2008 y por lo tanto los que mayor rentabilidad pueden presentar.
-Además con una banca tan castigada y las eléctricas en operaciones corporativas, para que el Ibex baje lo tiene que hacer telefónica.
-ACS está muy sobrevalorada en comparación con el resto del sector

Son estrategias sencillas pero creo que no hace falta complicarlo más, es simplemente partir de la premisa de que éste va a ser un año bajista y posicionarse en ese sentido, tanto a nivel de índice (venta de futuros Ibex) como a nivel de valores individuales.

Un vistazo a este gráfico nos muestra como con la rotura del canal alcista de largo plazo llevó a TEF al techo que marcaba el siguiente canal alcista. Actualmente se ha vuelto a situar en la base de dicho canal, con el factor añadido de la rotura de la media de 200s, un ibex que ha roto los 13.000 con pull back incluido. Si telefónica no aguanta los 18 euros el próximo destino a m/p pueden ser los 15 euros y eso significaria tener a nuestro querido Ibex alrededor de los 11.500 puntos… como nuestra economia siga dando datos tan desalentadores como el empleo, el petroleo siga batiendo máximos y la crisis crediticia siga dando sustos (como parece que va a suceder) lo único que nos va a salvar de la quema es un par de puts en nuestre recámara.

Está pasando justamente lo contrario que sucedió en el último trimestre de 2007. Durante aquellos meses los valores medianos no paraban de bajar jornada tras jornada pero nuestro ibex se aguantaba con las alzas de sus telefónicas, alguna energética y bancos con rumores de movimientos corporativos y otros valores en pleno proceso de OPA. Cuando la bajada de la bolsa era noticia en los principales medios informativos por la caída del ibex resulta que la mayor parte de los valores medianos ya llevaban acumulados descensos superiores al 20% y para muchos ya era demasiado tarde para cortar pérdidas.

Pues bien, ahora el ibex está cercano a mínimos y tímidamente avanza sin hacer mucho ruído, pero existen gran cantidad de pequeños y medianos valores que sin hacer tampoco mucho ruído llevan revalorizaciones del 20-25% en un par de meses, vease por ejemplo cualquier inmobiliaria, SPS, Viscofan, Sol Melia, Faes, Vocento, Campofrío,…

Ocurrirá como en finales de 2007 y el ibex los seguirá en la recuperación? Técnicamente parece que el rebote puede llevarnos de nuevo a niveles de 14.000-14.500 ya que parece estar dibujando una taza sopera… lo veremos en las próximas sesiones.